西风狂吹，乌云密布；函谷关故道，赤眉军营。
赤眉军东出关中，扎下营寨；御史大夫樊崇与丞相徐宣奉刘盆子升帐，商议军情。
徐宣：今我返回山东，刘秀若布重兵相阻，如其奈何？
樊崇：若依愚计，必不至此，丞相是谓多虑。
徐宣：请道其详。
樊崇：刘秀忙于建都洛阳，在中原立足未稳，此其一也；今闻其派兵四出，向周围扩张势力，河洛兵力不足，此其二也；河北彭宠未平，此其三也。由此论之，必无重兵相阻。
徐宣：就依将军所论，但刘秀为人多有谋略，仍需小心在意。
樊崇：丞相放心，只管安居后军，辅佐天子；作战之事，由本人一力承担即可。
由是擂鼓聚将，作出东归作战策划：放弃渭北邓禹军；不再攻击延岑部队；全力攻击冯异西路军。东出函谷关后，仍依入关时路线东进，后经颍洛，以向东南江淮。
计议已罢，驱兵大进，与冯异遇于华阴，展开激战。
冯异阻击赤眉军六十余日，于建武三年正月主动退军，向东撤至湖县，与邓禹合兵。
赤眉军随后跟至，与汉军再次相峙。
邓禹立功赎罪心切，轻率迎战，赤眉军佯败反攻，大败汉军。邓禹仅以身免，只率二十四骑逃回宜阳。冯异率军相救，因猝不及防，反为自家败军冲动阵角，亦被赤眉军所败。
冯异逃至崤底，收集散兵，复联合当地豪强武装数万人，军威复振。
二月，赤眉军衔尾追来，两军再次遇于崤底，将欲对阵交锋。
这次冯异不敢掉以轻心，乃精心筹划，连发三道将令，做出部署：先派一部士卒，易服改帜，化装成赤眉军，潜伏于道旁；复以少数兵力诱使对方进攻，再以主力相拒；待赤眉军攻势减弱，突发伏兵出击。
诸将奉令，依计行事，于是两军相交，战端再起。
樊崇率众迎住对方诱敌之军，正激战之间，忽见对面尘头大起，有一彪生力军杀入。
详观来军衣甲旗号，皆是自家人马。
樊崇大喜，杀透重围，欲与援军汇合。却不料来者皆是汉军假扮，一声号令，就于赤眉军阵中乱杀起来，状如猛虎。
赤眉军冷不防备，又因无法辨认敌我，由是阵脚大乱，四散奔逃。未料溃退至崤底，又入汉军埋伏，再被痛杀一场。
汉军齐呼：元帅有令，缴械弃兵者不杀。
赤眉军筋疲力尽，至此大半被俘，弃械投降者八万余人。
樊崇拼力杀出重围，率引残部退往宜阳。不料行至半途，却正被光武帝亲率大军接着，并与候进、耿弇两部会合，三面兜截，再次将樊崇包围。
赤眉军此时粮尽力竭，樊崇自感再无可能突破汉军阵势，乃与诸将商议：事已至此，我若勉强战斗，必遭全军覆没，则十万兄弟枉死也。早闻萧王刘秀仁厚，不如投降。
诸将各无战心，齐都称是。
于是樊崇派出式侯刘恭为使，前去汉营谈判投降。
刘恭来见刘秀，以外臣之礼参拜：外臣刘恭，参见陛下。
刘秀：普天之下，莫非汉土，何来外臣？
刘恭：同是汉景帝阁下玄孙，先立者为尊。今各为其主，故称外臣。
刘秀：既曰同族，公今来见我为何？
刘恭：倘若建始帝刘盆子带百万之众归降，未知陛下如何待之？
刘秀笑道：何来百万之众？十万残兵而已。刘盆子若肯投降，朕可免其死罪。
刘恭讪讪辞归，将光武帝之语回报樊崇。
樊崇闻报，至此无可奈何，乃与建始帝刘盆子自缚出营，及丞相徐宣以下三十多位大臣将军，来至汉营，将传国玺绶、更始帝七尺宝剑，呈献光武帝刘秀。
赤眉军亦都弃械卸甲，堆在汉营之外，至与熊耳山齐高。
刘秀在洛水边上列阵受降，命刘盆子群臣观看自己军容，借以向其示威。
刘盆子战战兢兢，不敢仰视。
刘秀对刘盆子道：卿自知当死否？
刘盆子答道：固知万死，愿看觑同宗份上，放我回去放牛。
刘秀哈哈大笑，又对樊崇说道：大将军不战而降，颇觉后悔否？若是后悔，我可允你重新集合队伍，正式决一胜负，可乎？
樊崇闻此，默然不答。
丞相徐宣见状，惟恐刘秀发怒，急忙跪地再拜，奴颜媚骨奏道：臣等今降圣主，犹去虎口以归慈母，诚欢诚喜，无所恨也。
刘秀大笑，蔑视徐宣道：卿可谓钝刀中快刃，庸人中能者也。
由是罢兵散阵，下令犒赏三军，回师洛阳。
汉军班师凯旋之后，光武帝刘秀下达诏旨：命将樊崇等赤眉军将领及其妻子，安排在洛阳居住，分予田宅。对于建始帝刘盆子，帝因悯其遭遇，使在皇叔赵王刘良府中为郎，管理车马、门户，并充侍卫。
诏命下达，刘盆子率赤眉诸将望阙叩拜：臣等谢主隆恩。
画外音：后来刘盆子因病失明，光武帝赐其荥阳均输官地，开设商铺，终身收其赋税过活，奉养终身。王莽末年天下大乱，称帝者不知凡几，倒是这个出身放牛娃的宗室天子，终于落得寿终正寝。建武三年夏，樊崇、逄安等皆以谋反罪名，被光武帝诏命杀死。
镜头转换，建武四年，河北蓟城。
彭宠自从攻拔蓟县，便即自立为燕王，以蓟城为都，占据边北数郡，正式与东汉决裂。
此日升朝坐殿，有边关守将遣使来报：光武帝已灭赤眉，底定关东，派兵来伐！
彭宠惊问：有多少兵马，以何人为帅？
信使：光武帝尽发汉军主力大军，又调集各路将帅，足有二十万众。命建威大将军耿弇为帅，率引诸将北上，将至蓟城，请旨定夺。
彭宠：众寡不敌，这便如何是好？
幕僚：不如遣使前往匈奴，许以重金美女，请单于发兵相助。
彭宠：此计甚善。
于是便纳其计，急派使者携以重金，延请匈奴单于出兵相助。
匈奴单于见钱眼开，即派国中左右二贤王，引兵南下助战。
彭宠遣弟彭纯至边境迎接，引领二千匈奴骑兵为前导；自率数万兵马，分为两路，约定南北夹攻汉军。
匈奴骑兵经过军都，被上谷太守耿况侦知，即命儿子耿舒，带领上谷突骑狙击。
双方接战，匈奴大败，二王都被杀死。
彭宠恐惧，放弃蓟县，率领主力撤回渔阳。
建武五年春，汉军大兵压境，重重围困渔阳。至此匈奴外援已绝，且两个王子皆都丧命，彭宠愈加坐卧不安。
有道是祸不单行，偏又府中屡现奇异。先是彭宠妻噩梦连续不断，接又府中诸物莫名其妙失踪，或无缘无故损坏。
彭宠神魂不宁，便请卜者、相师到府中察看，看是何等妖物作祟。
术士装模作样，围绕王府查看一番，皆都奏道：依小人等勘查，王府之中隐有杀气。近期将有歹人趁机作乱，望大王小心戒备！
彭宠闻听术士之言，心烦意乱，于是闭门谢客，独自躲到偏堂持斋养神，并传下严令：国中文武大臣及府中诸人，一律不得入内；即便本王妻子，也不准相见。
镜头推进，燕王府中。
画外音：彭宠自囚王府之中，此后身边再无一个亲信。从弟之子后兰卿有勇有谋，因被刘秀派回劝说叔父应征入朝，彭宠故此不予信任，令其在外带兵，不许留在身边。
字幕：苍头子密，负责为燕王传递饮食，胆大心细，孔武有力。
子密因见汉军势大攻急，遂与三位家奴密谋：眼见渔阳不保，燕王必败。我等何不刺杀彭宠，以其首级去向汉军邀功请赏？
三奴：愿听大哥指派，共求富贵！
计议已定，于是各自行事。这日中午，彭宠在斋堂里读完道书，疲倦而睡。子密见时机已到，急与三同伙急步入室，将彭宠捆绑在床。
彭宠自梦中惊醒，挣扎道：狗奴才，将欲弑主乎？
子密不答，急以破布堵住燕王嘴巴。然后出告守门卫兵：大王有令，今日持斋戒养，任何人都不得以公务为由打扰，违者治罪！
卫兵声诺。
子密又假传燕王之命，将府中奴仆、丫鬟全都捆绑，分置别宫。安顿停当，又令同伙以燕王名义，召王妃入见。
彭妻进入卧室，见丈夫被缚在榻，不由大惊，手足无措。
彭宠对妻子使个眼色，当着子密之面吩咐：你不必惊慌，快去内室，多备些金银细软，速为此数位将军置办行装，命其自走可也。
子密闻说有金银珠宝，心中狂喜，于是下令：你两个苍头，押王妃进入密室，搜寻财宝细软；另一个苍头留在偏堂，看守彭宠。我到府外，查看情状。
三奴听令，各自答应，分别行事。
子密出室，故作远离，却又蹑手蹑脚中途折回，躲在偏堂室外，由窗棂中向内偷窥。
彭宠以金银珠宝为饵，将子密及两个苍头支开，知道良机易失，遂对那看守苍头道：我儿！本王素常以汝为最亲信者。你今不过是被子密胁迫，本王不怪。可速解我身上绳索，本王必将郡主嫁你为妻，府中财物都归你所有！
苍头动心，便要动手去解绳索。不料猛一抬头，却见子密在窗棂之外，向内冷眼盯视，由是大惧，不敢释缚。彭宠顺其目光看去，与子密四目对视，叹一口气，不再言语。
稍顷，苍头监押彭妻，携带大堆金银而回。
子密入室下令：将财宝都堆放到斋堂侧房，捆缚王妃，以布塞口。
同伙：喏！
子密：再去找六匹好马，喂足草料，以备出城之用。
同伙：喏！
镜头转换，月上中天，已是深夜。
子密解开彭宠身上绳索，以刀威逼：速在缣绸包上各书手令，便饶你不死。
彭宠：书何言语？
子密：今特派子密等人，前往子后兰卿军营，迅速开门放行，不得稽留！
彭宠被逼无奈，只得照其所说而行。未料书写方毕，子密手起刀落，先后将彭宠夫妇首级斩下，装入缣囊。然后与同伙骑马离开王府，以燕王手令赚开城门，直奔洛阳而去。
刘秀见到彭宠夫妻首级，回忆起当初彭宠大功，感慨万千，将子密封为不义侯。
次日天明，官员入宫奏事，见阁门紧闭，呼之不开。由是大慌，命人逾墙而入，却见宫人侍从皆被绑缚在地；又到卧室，见到燕王夫妇无头之尸。
众官入内，无不大惊失色，遂将宫中被缚宫人侍从释放，仔细盘问，方知堂堂燕王，竟被三四个苍头所弑。
尚书韩立止住众乱，命将燕王夫妇抬出安葬，继而拥立彭宠之子彭午为王。
画外音：其后未过数日，国师韩利发动政变，带兵刺杀彭午，并灭彭宠满门宗族。由是派人到涿郡向汉军请降，将彭午首级呈送征虏将军祭遵。
祭遵由此班师还朝，渔阳之乱遂平。
洛阳宫中，光武帝刘秀召见祭遵，诏命计点军功，封赏从征诸将。
正在这时，御史入奏：启奏陛下，今有梁王刘永造反，自称天子，请令征伐！
镜头闪回，叙述江淮之乱。
字幕：刘永，梁孝王刘武八世孙，初被更始帝刘玄封为梁王，以睢阳为都城。
更始政乱，屡败于赤眉，刘永闻报拍案而起：此我建功立业之时也，机不可失。
于是下令：众卿听封。敕命以我御弟刘防为辅国大将军，刘少公为御史大夫，周建等一众豪杰分别为诸路将帅，大起三军，挺进中原，就此争夺天下！
众将欢呼：大王圣明，我等遵命！
于是整顿兵马，挥师中原。初起兵时，势如破竹，先后攻下济阴、山阳、沛县、楚邑、淮阳、汝南等二十八城。
梁王闻报大喜，于是自称天子，变定国名为汉，都于睢阳。
又传诏旨：敕封西防佼彊为横行将军，东海郡大豪董宪为翼汉大将军，刘地张步为辅汉大将军，联兵割据东方，与光武帝刘秀平分天下。
闪回结束。刘秀闻报刘永自立为帝，不由大怒：大将耿纯何在？
耿纯：臣在。
刘秀：命你为帅，率军进击山东，讨伐逆贼刘永。
耿纯：臣遵旨！
于是引军出离洛阳，向东进攻济阴，一战击败刘永，占据定陶。
建武二年三月，光武帝刘秀再下诏旨：命虎牙大将军盖延为帅，驸马都尉马武、骑都尉刘隆、护军都尉马成、偏将军王霸、讨难将军苏茂等为副将，率军五万，东征睢阳。
六将：喏，臣等遵旨！
于是盖延辞帝出京，祭旗誓师，军分东西两路进兵。汉军气势如虎，一路斩将夺旗，势如破竹。未过旬日，捷报频传；西路军夺占襄邑，东路军攻占麻乡。
刘永连吃败仗，率残部逃进睢阳，闭门不出；盖延率军长驱直入，围城数重。